Политическая адекватность может обеспечить дальнейший рост рынков

На минувшей неделе на рынках царила эйфория, поэтому сейчас можно лишь надеяться, что события текущей недели подтвердят обоснованность этой вспышки оптимизма и будут способствовать дальнейшему росту в период рождественских и новогодних праздников. Перспективы такого развития событий будут зависеть главным образом от действий европейских политиков и от динамики экономического роста в Китае. В обоих случаях ясность появится в пятницу. Между тем, сегодняшняя встреча лидеров Германии и Франции должна задать тон пятничному саммиту Евросоюза. В минувшие выходные мнения комментаторов о том, насколько амбициозны и политически осуществимы предложенные меры, разделились примерно поровну. Впрочем, большинство сходится во мнении, что адекватные политические заявления на текущей неделе могли бы обеспечить значительный рост всех активов в течение декабря.

Думские выборы завершились с ожидаемым результатом

Ситуация на российском рынке сегодня будет определяться главным образом событиями в Европе, несмотря на то что основной внутриполитической новостью будут итоги выборов в Госдуму. После обработки почти 90% бюллетеней можно говорить о том, что партия «Единая Россия» сохранила большинство в парламенте, хотя и с весьма незначительным отрывом от оппонентов. Именно такого результата и ожидало большинство инвесторов, поэтому итоги выборов едва ли существенно повлияют на сегодняшние торги на московских биржах, а также на курс рубля.

Для товарно-сырьевых рынков большое значение имеет статистика из Китая

В пятницу в КНР будут опубликованы макроэкономические показатели за ноябрь. Данные о темпах экономического роста в Китае имеют особое значение для цен на сырье и его производителей, а значит, для российских рынков. Тот факт, что на минувшей неделе китайский фондовый рынок снова упал (это четвертая негативная неделя подряд), несмотря на очевидный рост остальных глобальных рынков, является поводом для беспокойства. Кроме того, на минувшей неделе инвесторы вывели большую часть средств из фондов, ориентированных на Китай. Следовательно, не следует недооценивать значение возможных неприятных сюрпризов в ноябрьских показателях.

Ситуация на рынке нефти становится все более напряженной

В прогнозе развития событий на 2012 год, опубликованном Тройкой Диалог на минувшей неделе, особое внимание уделяется хорошим перспективам российского рынка акций на 2012 год ввиду благоприятных внутренних факторов и в целом позитивного фона с точки зрения цен на нефть. Стремительное развитие событий в Иране и Египте, а также их последствия с точки зрения стабильности в Саудовской Аравии и безопасности нефтяных поставок, позволяют предположить, что рост цен на нефть в краткосрочной перспективе гораздо более вероятен, чем их существенное снижение. В частности, в пятницу Сенат США одобрил проект закона, согласно которому с июля вводятся значительно более жесткие санкции для более широкого круга международных банков, поддерживающих какие-либо отношения с центральным банком Ирана. Если данный законопроект будет поддержан в Белом доме, это сильно усложнит реализацию иранской нефти.

В первом квартале 2012 года решающее значение будет иметь ситуация в Европе, однако мы ожидаем роста

Неудивительно, что наши прогнозы на первый квартал 2012 года сейчас зависят от того, как будут развиваться события в Европе. Мы полагаем, что по итогам года значение Индекса РТС приблизится к уровню 2 200 пунктов, что на 30% превышает итоговое значение минувшей пятницы. Однако при этом риск негативной динамики сохраняется – такой сценарий будет зависеть от ситуации в Европе.

Текущая неделя: события в Евросоюзе и макроэкономическая статистика в Китае

Франко-германский саммит

На текущей неделе настрой участников рынка будет определяться тональностью политических заявлений в преддверии назначенного на пятницу саммита Евросоюза. Именно ожидания того, что члены ЕС сумеют быстро договориться об условиях взаимодействия стали непосредственным катализатором ралли на прошлой неделе. На текущей неделе должны произойти события, которые либо подтвердят, либо опровергнут обоснованность этого оптимизма. Заявления со стороны лидеров крупнейших стран Евросоюза (на текущей неделе они будут встречаться почти ежедневно в преддверии пятничного саммита) окажет непосредственное влияние на настрой участников рынка. Сегодня встретятся лидеры Франции и Германии – итоги их переговоров будут иметь большое значение для ситуации на глобальных рынках.

Публикация макроэкономической статистики из Китая в пятницу

Вторым важнейшим элементом уравнения, которым будет описываться ситуация на рынке, является динамика экономического роста в США и Китая. Причем экономический рост в КНР – гораздо более значимый фактор с точки зрения цен на нефть и восприятия российских активов инвесторами. В пятницу в Поднебесной будут опубликованы макроэкономические показатели за ноябрь – данные о темпах инфляции, промышленном производстве и активности потребителей. Консенсус-прогноз предполагает, что темпы годовой инфляции в ноябре упали до 4,5% (в октябре они со ставили 5,5%), а рост промышленного производства замедлился незначительно (в октябре он составил 13,2%, а в ноябре – всего 12,6%). Если фактические показатели существенно хуже консенсус-прогноза, это весьма негативно отразится на восприятии рискованных активов.

Большое значение имеют данные Sentix

До пятницы в США и Европе будет опубликовано несколько показателей, которые традиционно актуальны для рынка. Сегодня в США будут обнародованы данные о промышленных заказах в октябре (ожидается снижение этого показателя на 0,3%, в сентябре он вырос на 0,3%), а также индекс ISM для непроизводственного сектора. Затем в Европе будут представлены итоги опроса инвесторов Sentix и данные об октябрьских розничных продажах в еврозоне. Кроме того, на текущей неделе будут опубликованы отчеты о динамике ВВП в странах еврозоны за третий квартал, статистика по промышленному производству в Германии, индексы потребительских цен и цен производителей в странах зоны евро.

Заседание руководства ЕЦБ

В четверг, непосредственно перед пятничным саммитом, состоятся заседания руководства ЕЦБ и Банка Англии, на которых будут обсуждаться процентные ставки. Ожидается, что по итогам каждого из них будут сделаны значимые заявления и предупреждения о возможности негативных последствий в том случае, если политикам не удастся договориться.

В России макроэкономическая ситуация по-прежнему благоприятна

В России ожидается мало существенных событий (если не считать итоговых результатов парламентских выборов, на эту тему будет специальный обзор). Данные о темпах инфляции в ноябре уже известны – можно лишь ожидать подтверждения того, что в помесячном выражении они составили 0,5%, а за период с начала года – 5,8%. Ожидается, что по итогам всего 2011 года инфляция составит около 6,5%. Новая информация об объеме продаж автомобилей в минувшем месяце должна подтвердить прогноз, что по итогам года этот показатель вырастет на 26%.